Il capitale circolante è il denaro immobilizzato nell'attività quotidiana dell'azienda: scorte, fatture in essere presso i clienti, meno quanto ancora dovete pagare ai fornitori. Non è l'utile sulla carta, è la domanda se quell'utile è anche denaro disponibile in conto o è in transito verso un cliente che paga solo entro novanta giorni.
Un acquirente ne tiene conto perché il capitale circolante deve continuare a essere finanziato dopo l'operazione. Se l'azienda cresce, di solito cresce anche l'importo immobilizzato in scorte e crediti verso clienti. Chi non ne tiene conto paga per un utile che non è liberamente disponibile. Ecco perché ogni vendita seria stabilisce un livello normale di capitale circolante, e corregge il prezzo d'acquisto di conseguenza.
Il capitale circolante è influenzato dalla velocità con cui un'azienda fattura, dalla velocità con cui incassa, dalla precisione con cui viene tenuta la contabilità di magazzino. Questo è lavoro: amministrazione, controllo, gestione. E questo lavoro sta cambiando. La fatturazione che prima attendeva un controllo manuale può in parte essere gestita dall'AI, con il controllo umano che approva o respinge le anomalie. La gestione dei crediti verso clienti che prima era una routine fissa di solleciti, può procedere più velocemente e in modo più coerente quando un sistema si occupa della maggior parte della segnalazione.
Questo varia molto tra le aziende. Dove il processo di fatturazione è già strutturato e i dati sono puliti, l'AI può assumersi gran parte del controllo. Dove la fatturazione dipende ancora da un unico collaboratore che sa quale cliente ha quale accordo, rimane lavoro umano, con tutta la lentezza e la propensione all'errore che ne derivano. La differenza non sta nel settore, sta in come è organizzato il processo.
Un ciclo che si riduce tra la consegna e l'incasso libera capitale. Questo è un miglioramento diretto del capitale circolante, e quindi di ciò che un acquirente ricava dall'azienda dopo la correzione. Ma l'origine di quel miglioramento conta. Un risparmio che nasce perché il processo stesso è più rapido e coerente pesa diversamente da un risparmio che dipende da un unico collaboratore specifico che conosce le eccezioni. Il primo è trasferibile, il secondo no. Come rendere visibile questa distinzione è descritto in come dimostrare che un miglioramento del margine dovuto all'AI resiste anche di fronte a un acquirente.
Il capitale circolante sembra un esercizio contabile, ma la norma per esso è una stima, non un fatto. Un livello normale viene solitamente derivato dagli ultimi dodici-ventiquattro mesi, e quel periodo può essere distorto da un ordine importante, da un ritardo di pagamento temporaneo di un singolo cliente, o da un picco di scorte che non dice nulla sulla situazione strutturale. Chi guarda solo all'ultimo anno talvolta trae la conclusione sbagliata.
A ciò si aggiunge: un'amministrazione più efficiente può migliorare l'immagine del capitale circolante senza che la relazione sottostante con clienti o fornitori sia cambiata. Fatturare più velocemente è misurabile, ma se questo continua a funzionare dipende dal fatto che il sistema che lo fa venga anche mantenuto, e che le persone che ne assicurano il controllo siano sostituibili. Un risultato che mostra solo che le cifre di quest'anno sono andate bene dice poco sull'anno prossimo.
Un miglioramento nel capitale circolante che coincide con un singolo grande cliente che per caso ha pagato velocemente non dice nulla sul progresso strutturale. Lo stesso vale per un'applicazione di AI appena introdotta e che non ha ancora completato un ciclo completo: le cifre sono troppo recenti per costituire una tendenza. Un acquirente che calcola bene chiede sempre la ripetibilità, non il dato istantaneo.
Il capitale circolante è uno degli otto driver che un acquirente valuta, ma nessuno di questi driver è slegato dalla domanda su quale lavoro nell'azienda stessa può essere assunto dall'AI, e quale lavoro rimane lavoro umano. Questa domanda trova risposta per singola attività nella scansione del lavoro di FTE TO AI. Per le aziende che impiegano attività fisse e licenze per supportare quel lavoro, conta anche perché una due diligence guarda sempre alle vostre licenze software, e per i proprietari ancora coinvolti nel processo è rilevante come diventare meno dipendenti come proprietario dalle decisioni quotidiane.
Per quanto riguarda le decisioni relative al personale che potrebbero derivare da questo tipo di analisi, vale quanto segue: per queste si applicano requisiti legali propri, indipendenti da quanto descritto in questa pagina. Quanto riportato qui sono fatti riguardanti il lavoro e ciò che questo comporta per le cifre lette da un acquirente, non una raccomandazione su chi debba fare cosa.
Il capitale circolante è una componente di un quadro più ampio. Chi vuole conoscere più ampiamente cosa vede un acquirente prima di presentare un'offerta trova un approccio strutturale in come rendere la vostra azienda pronta per la vendita nel periodo che precede una transazione.
La verifica gratuita del valore consiste in otto brevi domande, una per ciascun driver di valore, e offre un quadro di quale driver oggi pesa più sul vostro prezzo. La scansione completa del valore, con prove per ciascun driver e un calendario biennale verso il momento dell'uscita, è in fase di sviluppo.